隔夜突遭拋售後、黃金發出一“危險”信號 接下來多頭如何覓得“一線生機”？

(香港)訊 周三（5月29日）亞市早盤，國際現貨黃金位於1281.50美元/盎司水平。上一交易日黃金遭遇大量拋售，金價大幅震蕩下挫，最低觸及1275.96美元/盎司，之後自該點震蕩走高，本交易日目前進一步延續反彈。

周二公布的美國經濟數據表現良莠不齊，諮商會消費者信心指數創下2018年11月以來新高，而房價指數則表現不及預期，這令美元震蕩走高，黃金也一度短線急跌逾10美元。市場分析人士認為，風險情緒回溫、國際清算銀行和委內瑞拉拋售黃金儲備的消息、以及美元走強都給黃金帶來了下行壓力。

美國3月FHFA房價指數月率為增長0.1%，預期增長0.2%，前值由增長0.3%修正為0.4%。與此同時，美國3月S&P/CS20座大城市房價指數年率為增長2.68%，也遜於預期和前值。

但隨後公布的美國5月諮商會消費者信心指數創2018年11月以來新高，令美元指數重拾強勁力度。數據顯示，美國5月諮商會消費者信心指數為134.1，前值129.1，預期130。

美國諮商會經濟指標高級總監Lynn Franco指出，美國消費者信心進一步上揚，現在重返2018年秋季的水平，當時徘徊於最近18年高位附近。

分析人士指出，在美國金融市場結束陣亡軍人紀念日小長假即將恢複交易之際，市場風險情緒再度轉暖，包括日元和加密貨幣在內的避險資產品種普遍回落，而貴金屬市場受衝擊則尤為顯著。

此外，有消息稱顯示國際清算銀行似乎正在悄悄拋售黃金儲備，此舉在金市引發拋售，令金價短線跳水8美元，回吐了上周的跌幅，重返此前的低位盤整區間。

分析人士表示，受政治不確定性因素的影響，歐洲的主要貨幣都遭遇了廣泛的拋售壓力，這使得美元本周有所走強，上一交易日美元指數一度漲至97.99。

雖然美元反彈，金價下挫，但美國10年期國債收益率一度下跌1.5%至2017年9月以來新低，跌破2.3%關口，或將對黃金接下來走勢構成支撐。

富國銀行(Wells Fargo)實物資產策略主管John LaForge周二表示，從黃金對近期經濟事件的反應來看，黃金價格已不再具有吸引力。

LaForge表示：“過去幾周，股市受到衝擊，你看到股市真正受到衝擊的日子時，黃金的表現如何？黃金漲了3美元，漲了5美元，漲了7美元。我認為，我們目前所處的黃金超級周期，大宗商品價格的長期周期，有點像是處於停滯期。”

LaForge指出，黃金對市場波動的自滿反應，不符合避險資產的特點。對投資者而言，還有更好的防禦性資產可供選擇。維持對金價1300美元/盎司的目標價預測，波動區間料在1250/1350美元/盎司。

“混亂”的歐洲政局：黃金多頭能否覓得“一線生機”？

上周展開的五年一次歐洲議會選舉結果將在這兩日陸續揭曉，綜合已經出爐的消息面看，本次議會選舉投票率創20年來新高，近60%。

歐洲議會現有751個席次，新當選的議會多數派將主導歐盟政策的走向，有權表決並通過法案。

本次選舉中極右派是否抬頭，且將如何影響歐盟的未來成為重中之重，其中最關鍵的問題在於移民和對接待穆斯林難民的立場。

從初步結果顯示，之前主導歐盟政治的主流——建制派黨派，在歐盟大國如德法的席位表現大獎，預期中間偏右的建制派歐洲人民黨將贏得178席，仍屬最大的黨團，但較上一屆恐減43個席位。

英國新建的脫歐黨、法國極右勢力勒龐的國民聯盟黨以及意大利副總理薩爾維尼所在的北方聯盟黨都在此次選舉中殺出重圍。

荷蘭合作銀行策略師Chris Turner團隊指出，“本次議會改選的結果表明政治中心更加分裂，但並不是對歐元持懷疑態度的明確舉動。選民投票率越高，代表選民的參與度就越高。

花旗評論稱，目前意大利仍在為經濟和就業的改善作出努力。此前意大利副總理薩爾維尼就表示為實現就業改善，將違背歐盟預算規則。但據意大利晚郵報報道，意大利將在給歐盟的回信中提及政府將增加稅收、減少支出。

與此同時，歐盟現任經濟和金融事務專員莫斯科維奇稱不支持對意大利進行制裁，正在與意大利交換觀點。

據英國金融時報評論，當前英國脫歐黨的勝出將使得下一屆首相候選人呼聲最高的前外交部長Boris Johnson直擊脫歐黨黨魁Nigel Farage。

由於這兩人均是硬脫歐派的代表，市場認為無協議脫歐的風險正在加劇。

英國保守黨領袖候選人Hunt表示，願意在Boris Johnson的政府中任職，英國可能在無協議脫歐之後實現繁榮，但這也包含著風險。

英國快報則在周二撰文報道，若Boris Johnson贏得首相之位，其很可能授予Nigel Farage內閣之職，此舉將“大為顛覆”歐盟。

後續需持續關注歐洲政治局勢，若出現任何意外消息，投資者情緒恐再度大幅波動，金融市場也恐再度“波瀾起伏”。任何不確定性的攀升均將提振避險情緒，因而可能打壓美元提振黃金，黃金多頭或迎來“一線生機”。

黃金後市前瞻

大宗商品經紀SP Angel在周二發布的報告中表示，正在飆升中的金銀比率對風險資產發出了“惱人的信號”。本月該比率觸及了26年的新高，接近1991年的峰值，當時美國正處於衰退之中。目前現貨黃金在1279美元/盎司區域，白銀在14.31美元/盎司交易，意味著金銀比已達到89。

kitco新聞的分析師表示，隨著比特幣交易升至年內的最高水平並測試9000美元的阻力位，關於黃金和比特幣孰優孰劣的討論又開始浮出，但一家投資公司表示，這兩種資產沒有可比性，黃金的低波動性和穩定的上漲對長期投資來說很有吸引力。

機構Economies.com撰文表示，金價跌破1275.30美元/盎司，則將止住預期的漲勢，可能推低價格再次回到看空回調道路上。

Oanda分析師Jeffrey Halley表示，黃金市場的表現令人失望，在市場大量不確定的情況下，金價也一直沒能突破1290至1300美元/盎司阻力區域。

技術分析師Wang Tao表示，現貨黃金給出了一個“危險”的信號，已經兩次沒能突破1286美元/盎司的阻力水平了，暗示接下來仍可能進一步下跌。然而，金價下方1270美元/盎司支撐強勁。

ActivTrades首席分析師Carlo Alberto De Casa指出，黃金支撐位在1270美元和1266美元。

此外，道明證券(TD Securities)認為，黃金市場會有所改善，向1300美元/盎司關口逼近。利率走低、債券收益率曲線平坦以及股市波動加劇都對黃金利好，這意味著投資者有逢低買入的機會。

外匯經紀商只能靠拚點差？這家司庫大獎得主了解一下

提到外匯行業，許多人想到的是一個"險"字。

尤其是在當今的世界形勢中，從2016年特朗普當政、英國公投退歐，到如今的貿易戰，各種大事小情，明裏的風暴、暗裏的湧動，就沒消停過。對於那些每天要面對市場的交易者來說，可謂處處有驚險。

而外匯經紀商們呢，就更是"別有一番滋味"了。

隨著國內市場的日益繁榮，競爭越來越激烈，外匯經紀商們拚點差、拚成交速度、拚開戶贈金，簡直是拚盡了洪荒之力，還要分心抵抗那些欺世盜名、殺雞取卵的行業亂象。

同時全球監管環境也在緊縮。去年歐盟推出降杠杆、二元期權及差價合約禁令新規，全球主流市場大有向其看齊之勢。一時間行業內風聲鶴唳。

這些都足夠外匯經紀商們大吐苦水了，說一句"艱險"實不為過。

在險境中，有人會亂了陣腳，但也不乏能穩如磐石的"識時務者"，他們不斷探求新的業務布局和功能定位，順應市場需求調整自身發展目標。而這對於今時今日的外匯經紀商來說，更是顯得尤為重要。

要探究那些業內翹楚們是如何取勝的，首先需要放寬視野。百度知道中有一個常見問題是"外匯經紀商靠什麼賺錢"，被評為最佳答案的是"點差"。所謂點差，即買入價與賣出價之間的差價。這雖然體現了外匯經紀商作為買賣雙方橋梁的功能，但只著眼於此，未免有些狹隘。

實際上，外匯經紀商是充當外匯供求雙方中介的金融服務機構，而這個服務範圍可以比我們通常理解的"外匯炒賣平台"更為廣泛。其中就包括在國內還算是非常年輕的企業外匯和司庫領域。

司庫在唐朝曾是掌握兵器鹵簿的部門或機構，後為存放和支付匯集資金的地方。現如今，這個詞代表企業集團或金融機構內負責資金管理的部門及人員。

西方的司庫管理曆史可以追溯到二戰時期，我國則從1998年才開始起步。而因人民幣匯率波動的加劇、企業海外拓展的愈加頻繁，國內面臨匯率風險和現金流管理困難的企業，對司庫管理服務的需求正前所未有地迫切。

根據FX168的研究，2018年人民幣對美元中間價累計貶值3290個基點，跌幅達5.04%，波動幅度可見一斑。國家外匯管理部門開始積極引導企業樹立風險中性意識和健全匯率風險管理，幾次三番提醒"中國企業避險意識亟待加強，要善於利用套期保值的工具"。

中國銀行全球市場部，對人民幣外匯客戶的2018年度問卷調查結果表明，隨著人民幣匯率波動幅度增大，相當數量的客戶表示開展保值業務所面臨的問題集中在"看不清市場方向"和"因市場波動導致出現虧損"兩個方面。隨著人民幣匯率波動性的加大，對於進出口貿易公司及持有外匯資產負債的企業而言，合理有效應對匯率風險的重要性已毋庸置疑。合理對衝外匯敞口使得匯率風險可控，有助於公司專注於主營業務，保持利潤相對穩定。

在這種市場環境下，給客戶提供他們所亟需的企業外匯和司庫管理服務，顯然是外匯經紀商們的發展良機。

在提供企業外匯和司庫服務的外匯經紀商中，KVB昆侖國際是尤為值得關注的一員。在財資司庫領域具有深遠影響力和權威公信力的《CorporateTreasurer》在4月24日頒發了"亞太地區最佳司庫與財資策略"大獎。KVB與匯豐銀行、恒生銀行、法國巴黎銀行、新加坡大華銀行等國際頂尖金融機構一起榮獲了這個獎項。

KVB本身正是一家"穩得住"的經紀商。於2001年在新西蘭創立，到現在二十年間滄海桑田，外匯行業已經曆數次"大洗牌"。KVB在其間的每一次風暴中都迎難而上，還發展得風生水起--2008年金融危機時擴大在香港的金融牌照和業務線，2013年歐債危機時在港股創業板上市，2015年瑞郎黑天鵝事件時引入中信證券作為戰略控股股東，直至2017年12月成功從創業板轉主板上市，成為大中華區外匯第一股。

究其原因，KVB一方面通過研發過硬產品、追求符合更嚴格的監管標準來穩住自身，一方面則專注於提供能讓客戶"穩得住"的服務。

如今，作為e-Treasury司庫係統的自用者、研發者和技術輸出者，KVB以集外匯、中資、跨國企業標簽於一身的獨特背景與視角，打造一站式企業司庫管理平台，並透過現金流管理及風險管理兩個維度，為企業解決跨時區、跨地區、跨幣種、跨公司之間的外匯、利率、權益、損益管理，支持企業實現迅速成長。

KVB所提供的司庫係統及服務，讓企業客戶在同質化行業中脫穎而出，是以專業致勝的一把利器。KVB的司庫策略、金融科技平台及專業解決方案，對合作夥伴的戰略實施和快速發展給予重要支持。

而正是憑借帶有交互式API接口的電子司庫係統，有效改善企業客戶的外匯現金流管理架構，並幫助其解決在現金流管理中遇到的外匯風險問題，最終支持客戶實現2018年銷售業績的5倍式增長，KVB榮獲了《CorporateTreasurer》"亞太地區最佳司庫與財資策略"大獎。

KVB昆侖國際首席運營官陳雁豐在領獎時說："KVB昆侖國際2009年開始進入司庫領域，從研發自用到實現技術輸出，已經走過整整十年。最終能從眾多極具競爭力的參選機構中勝出，贏得這個重要獎項，是主辦方和客戶夥伴對KVB的莫大肯定！"

這個沉甸甸的獎項肯定了KVB鑽研十年的成果，也讓我們看到了華資外匯經紀商更深遠的潛力，以及他們所開辟的一條"險中求穩"、"穩中求勝"的光明大道。