【2019年前瞻】高盛2019年度十大頂級交易機會出爐這次還會被“打臉”嗎？
2018年接近尾聲，高盛於近日發布了一年一度的十大頂級交易（Top Trade）策略報告。
在這份報告中，高盛策略師Charles Himmelberg認為，明年全球經濟將繼續保持不錯的增長勢頭，尤其是巴西、土耳其、俄羅斯、阿根廷以及南非等今年面臨困境的一些中型新興經濟體，明年將會有所復甦。
此外，高盛認為，隨著政策發力，中國經濟可能在未來幾個月內觸底反彈。而美聯儲雖然會繼續加息，但是也不會盲目行動，如果市場反映出經濟有硬著陸風險或者未來數據不好，都可能導緻美聯儲暫停加息。
以下是高盛預測的2019年關鍵主題中包含的具體“頂級交易”：
美國：週期尾聲
高盛認為美國的通脹水準可能抬頭，尤其是考慮到上個月相關衍生品溢價的較差表現。
高盛表示，上個月通脹衍生品溢價較差反映出市場對美聯儲政策過度收緊的擔憂，同時也有油價走弱以及核心通脹數據不及預期的影響。
做多5年期美國通脹互換利率；目標：2.35%，止損：2.00%。
押注2年期和30年期美債收益率平坦化。利差目標：25個基點(2019一季度）；止損：60個基點。
做多機構房貸抵押債券（MBS），在美國經濟增速放緩的情況下，機構MBS通常會跑贏投資級債券。
做空由AAA級別的CMBX（結構化融資產品）導致的投資級別債券的非系統性風險。目標：3.00%；止損：-2.00%。
中國：經濟增長很快將觸底回升
高盛認為，隨著政策發力，中國經濟將很快觸底然後回升，國內通脹將開始上行。
做多澳元&紐元兌歐元。假設基準為100，目標：106；止損：97。
做多智利貨幣比索兌人民幣。目標：109；止損：96。
做多標普GSCI工業金屬指數。目標：1400；止損：1100。
新興市場：注意額外風險溢價
新興市場中的一些中型經濟體，比如土耳其、阿根廷、俄羅斯、南非和巴西，在2019年可能會開啟反彈。
做多MSCI新興市場指數，目標：105.5；止損：96.5。
押注利息較高貨幣(南非蘭特、墨西哥比索、哥倫比亞披索)的5年期互換利率相對利息較低貨幣(波蘭茲羅提、匈牙利福林、泰銖、韓元)的10年期互換的溢價下降；目標4.3，止損：5.25。
做多印尼盾計價的10年期債券。目標：7.5%；止損：8.6%。
做空韓幣對高盛貿易加權籃子裡的6大貨幣。目標：106；止損：97。
英國脫歐：協議紅利
押注2年、1年英鎊隔夜拆息(SONIA)相對2年、1年歐元隔夜拆息(EONIA)走高；目標：145個基點，止損：75個基點。
全球央行：數據驅動的分化
做空歐元/瑞典克朗。目標：9.60；止損：10.60。
做多菲律賓比索兌高盛貿易加權貨幣籃子裡的7大貨幣。目標：108；止損：96。
做多新加坡元兌泰銖。目標：25.50；止損：23.00。
美元摔倒再遭大行“奚落” 黃金多頭“竊喜”——別忘了歐洲“定時炸彈”！
週二（11月20日）亞市早盤，國際現貨黃金位於1221.80 美元 /盎司水準。上一交易日黃金價格繼續持穩上揚，連續第5個交易日以陽線收漲，最高觸及1225.10美元/盎司，逼近上週五（11月16日）高點1225.20美元/盎司，最終收報1224.00美元/盎司。
與此同時，美元則一路回撤下挫，因美聯儲（FED）官員對全球經濟增長放緩表示擔憂，令市場猜測美聯儲可能於2019年的某個時間暫停升息，這無疑令美元多頭心生“膽怯”，從而打壓美元指數重挫至96.12低點，並對黃金構成進一步的提振。
此外，最新公佈的數據顯示，對沖基金和基金經理的黃金淨空頭頭寸升至5週以來最高水準。
頂級投行紛紛唱空美元
週一（11月19日）美元指數進一步加速下滑，主要非美貨幣以及現貨金銀則趁機上漲。上周美聯儲官員意外發表偏鴿派言論，且越來越多的人預期美國經濟增長或已見頂，美元承壓下滑，而市場上唱空美元的聲音漸響，摩根士丹利、高盛和花旗等知名投行均表示看空美元前景。在美元下滑之際，原油市場和美國股市也齊跌。
高盛發布的最新報告指出，預計2019年美元將全面走軟，因美國經濟增長放緩至與全球平均狀況更一致的水準。
高盛在報告中稱，“我們看到全球經濟環境有些變化，再加上少許中期負面因素，均預示2019年美元更有可能下跌，而不是上漲。”
高盛並指出，即便美國利率上升速度超過預期，美國經濟增長放緩往往導緻美元回報下降，尤其是兌G10貨幣，但在某種程度上兌新興市場貨幣也是如此。
然而，無獨有偶，另一大世界頂級投行——花旗也發布最新報告，提出對美元走軟的擔憂。
花旗最初研究報告指出，隨著財政政策對經濟的提振效應減弱以及利率上升開始傷及經濟，明年美元將會走軟。在未來3個月內攀升1%之後， 美元兌G10貨幣將在6-12個月內下跌2%左右。
除此之外，此前摩根士丹利（Morgan Stanley）也已經撰文表示，美元的牛市已經結束，是時候做空了。
摩根士丹利外匯策略全球主管Hans Redeker在一份報告中指出，相信美元已經在當前水準附近已經觸及峰值。在通縮壓力和油價下跌的背景下，隨著信貸息差擴大、股價下跌以及主權債券收益率開始下滑，美元可能會走軟。
義大利預算問題懸而未決黃金彷如手持“定時炸彈”
上週義大利政府否決了修改2019年預算草案的內容，引發市場對歐盟本週三開啟對意違紀懲罰措施的擔憂。
一旦義大利和歐盟之間的衝突再度升級，則市場避險情緒將瞬間瀰漫，屆時黃金將進一步大受提振。而若雙方就預算問題尋獲妥善解決方案，則黃金恐遭受沉重打壓。
英國脫歐僵局持續或隨時引燃避險風暴
週一（11月19日）英國首相特雷莎·梅在英國工業聯合會（CBI）大會上發表講話，推行她與歐盟達成的脫歐協議。在上週多名政府高官因不滿這份協議辭職且梅可能面臨領導權挑戰的情況下，梅此次的講話尤其受到關注。
特雷莎·梅首先強調，此次公佈的脫歐檔代表重大突破，但並非最終協議。本週還將進行緊張的談判。
對於與歐洲的未來關係，特雷莎·梅聲稱，“我們的地理位置並未改變，歐洲仍將是我們最大的產品市場，我與歐盟達成的協議將確保就業和繁榮。”
歐洲政治局勢一直是市場情緒的主要風向標，英國和歐盟的脫歐鬧劇持續時間如此之久，令投資者“如履薄冰”，一旦雙方再度“談崩”，則隨時引燃避險風暴，屆時黃金將再度成為市場的“寵兒”。而若雙方達成協議，則黃金可能遭受重挫。
黃金後市展望
在美元持續回撤重挫，頂級投行也紛紛唱空美元的背景下，黃金似乎將迎來“美好春天”。
加拿大豐業銀行（Scotiabank）在11月份的《金屬事務貴金屬報告》中指出，隨著一波避險情緒席捲金融市場，通脹壓力上升，黃金還有進一步上行的潛力。
該行報告指出，隨著美國貿易爭端持續，賤金屬等經濟領頭羊仍面臨壓力，由於其他市場開始變得更加厭惡風險，對黃金前景更加有利。因此，隨著資金從股市和債市轉出，對黃金的避險需求似乎還有空間。
此外，國外機構fxleaders撰文對黃金走勢分析指出，上週在美聯儲官員對全球經濟前景表示擔憂之後，黃金多頭入場。我們已於1220下方做空，目標指向1217美元。
目前黃金仍於1223附近面臨重大阻力，金價於1223下方收出一個看空吞沒形態，這表明交易員存在看跌傾向。
交易策略方面，該機構指出，若金價再度突破1223美元/盎司，則將進一步漲向1236美元/盎司。而如果金價持續受限於1223美元/盎司下方，則將持續看空，屆時目標將指向1217以及1213美元/盎司。